next -index- prev

WOL slaat op hol

World Online is een heus Internet-bedrijf, meer verlies dan omzet draaien (door de expansie) en naar de beurs om geld op te halen. Dat de provider in 1999 een verlies van ¦ 200 miljoen leed hield de beursgang vanaf 17 maart niet tegen, in Internet-land geldt immers: hoe groter de verliezen hoe groter de toekomst-verwachtingen en hoe gekker de beurswaarde. World Online boekte een jaar eerder nog slechts een verlies van ¦ 2,9 miljoen. Dat is in een jaar tijd dus met een factor 30 opgelopen, door buitenlandse acquisities en investeringen in marketing en techniek. De overnames deden de omzet stijgen van ¦ 37 miljoen tot ¦ 141 miljoen. Dat laat zien dat het Internet-toegang voor particulieren geen bron van inkomsten is (ook World Online ging mee met de gratis Internet golf). Inkomsten moeten komen van zakelijke diensten, content en marketing/reclame-activiteiten en toekomstige web-handel en die zaken ontbreken nog grotendeels. Nina Brink gaf in de krant nog hoog op van de kick-bonussen van de KPN. Een cent per belminuut levert al zoveel miljoenen op dat kopers van een aandeel zich geen zorgen hoeven te maken over de toekomst. Maar wat als dat ophoudt door een Opta-verbod of invoering van een `flat fee' bij de KPN? Dat de cijfers voortijdig op straat lagen (ze stonden twee dagen op de website), was zo vlak voor de beursgang een onhandigheidje maar in de prospectus moesten ze toch openbaar worden. In de kranten gaf dat volop aanleiding tot gereken, want echt duidelijkheid geven ze niet. Hoeveel abonees zijn er eigenlijk? Hoeveel wordt de provider waard en hoeveel steken Brink en de andere aandeelhouders in hun zak? Bij een bandbreedte van 80 tot 90 gulden per aandeel wordt de beurswaarde naar het schijnt maximaal ¦ 26 miljard. In het grijze circuit wordt al meer voor een aandeel betaald en zo kan WOL ¦ 80 miljard waard worden en is het op papier meer waard dan Elsevier en Heineken bij elkaar. Er worden nieuwe aandelen uitgegeven en de belangrijkste aandeelhouders (Nina Brink, de Sandoz-familie, Intel, de NS, Reggeborch Investeringen) brengen een paar procent van hun aandelen op de markt en daarmee wordt Brink in ieder geval miljardair. Wie wil weten hoe het zit wordt geconfronteerd met een onontwarbare brij van BV's en stichtingen. Volgens de KvK (stuk 09-067520) zijn er bijvoorbeeld 48 Reggeborch Beheer BV's, die geen jaarstukken deponeren maar Arnhem Development aansprakelijk hebben gesteld.
De abonnees (gratis of betalend) van World Online hadden tot 13 maart voorrang bij de inschrijving. World Online heeft in de 12 Europese landen en Zuid-Afrika in totaal 1,2 miljoen particulieren als abonnee en 30.000 bedrijven, althans bij de eerste opgave. Hoeveel het er precies zijn is onduidelijk (veel gratis abonnees zijn slapende abonnees die ook via andere gratis-providers surfen), in de prospectus werd een aantal van 1,9 miljoen genoemd en in dat geval loopt de beurswaarde uiteen van ¦ 14.000,- tot ¦ 34.000,- per gebruiker. Te gek voor woorden, hoe zo'n bedrag ooit terugverdiend kan worden, zodat aandeelhouder nog eens wat terugzien voor hun investering, is een vraag waar in de nieuwe economie niemand om maalt. De president van de Nederlandse bank Wellink vergeleek de WOL-beursgang al met een bende op hol geslagen paarden. Hoe lang duurt de hype en klapt de luchtbel uit elkaar en komt het aandeel onder de introductieprijs uit (zoals bij 80% van de Internet-fondsen binnen zes maanden het geval). De kleine belegger is dan de pineut. World Online staat met de miljardenwaarde niets anders te doen om net als UPC in een nood-tempo bedrijven te gaan overnemen. De enige de beursgang echt met diepe spijt zal gadeslaan is de Tros. Die hadden ooit 18% in World Online die ze voor een fooi aan Nina Brink terug verkochten.
© NetInfo